La designación del gobernador del banco central es una de las decisiones más importantes que toma el primer mandatario de un país. Este cargo es clave para establecer una política monetaria sólida y creíble, que sea coherente y predecible. Esta estabilidad es esencial para la economía, ya que permite anclar las expectativas de inflación y respaldar un crecimiento sostenido en la hecho productiva. Por esta razón, cuando se anuncia el nombramiento del nuevo gobernador, todos los agentes económicos están atentos a sus publicaciones y declaraciones, con el fin de anticipar las decisiones que tomará durante el ciclo económico y frente a posibles perturbaciones internas o externas que puedan afectar al país.
El pasado 30 de enero, el presidente Donald Trump anunció el nombre del sucesor de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal (Fed). El elegido fue Kevin Warsh, un abogado especializado en finanzas que actualmente enseña en la Universidad de Stanford. Warsh ya había sido gobernador del banco central estadounidense entre 2006 y 2011, y era considerado por el mercado como un “halcón monetario”, es decir, alguien que prioriza el control de la inflación.
Antes de su nominación, Warsh había expresado en varias ocasiones la necesidad de reformar la Reserva Federal para hacerla más efectiva en su capacidad de análisis económico y, al mismo tiempo, más independiente de las presiones políticas y del mercado. En sus discursos, ha cuestionado la expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) llevada a cabo durante y después de la crisis financiera de 2008, a la que responsabiliza de distorsionar la asignación del capital, inflar los precios de los activos y aumentar los riesgos sistémicos. También ha criticado que los gobiernos intenten influir en el banco central con el intención de aplicar una política de bajas tasas de interés para financiar la deuda pública y estimular el crecimiento. Esta postura le llevó a renunciar a su cargo de gobernador en 2011, cuando Ben Bernanke, premio Nobel de Economía en 2022, era el presidente de la Fed y el principal defensor de la política de estímulo monetario.
En un discurso pronunciado el 25 de abril del año pasado en el Fondo Monetario Internacional (FMI), Kevin Warsh destacó la importancia de separar la política monetaria de los requerimientos financieros del Estado. Según él, la compra de bonos públicos mediante la emisión monetaria (lo que implica una política de dinero fácil) es el “camino a la ruina”. Por eso, aboga por una reforma de la Fed que le permita recuperar su autonomía frente a la política fiscal y recomienda que el banco central “opere con regalo, sin buscar aplausos ni mantener al público en vilo”.
Tanto el mercado como los consumidores esperan que el próximo presidente de la Reserva Federal tome las medidas adecuadas para reducir la tasa de inflación, que en diciembre alcanzó un 2.7% anual, y lograr la meta del 2% lo antes posible, manteniendo al mismo tiempo un entorno económico favorable para el crecimiento sostenido de la inversión, el empleo, la producción y el consumo. Según Warsh, “el secreto de la independencia del banco central es alcanzar su intención”, que en el caso de Estados Unidos se traduce en estabilidad de precios y pleno empleo.
Paul Krugman, premio Nobel de Economía en 2008, ha expresado dudas sobre la solidez intelectual de Warsh, a quien describe como un economista más influenciado por consideraciones políticas que por la evidencia empírica. Desde su punto de vista, Warsh es un “halcón monetario” cuando los demócratas están
