La economía dominicana ha experimentado un crecimiento lento en los últimos años, a pesar de los factores externos favorables y el aumento en las exportaciones y remesas. Sin embargo, la devaluación del peso ha sido un tema recurrente en los últimos años, alcanzando un 7% en cuatro ocasiones. ¿Por qué sucede esto?
Según el Banco Central, los factores externos durante el año 2025 han sido muy favorables para la economía dominicana. Sin embargo, la devaluación del peso ha sido una preocupación constante. A pesar de un aumento en las exportaciones y remesas, la devaluación ha sido un tema recurrente en los últimos años. ¿Por qué sucede esto?
En primer lugar, es importante destacar que la balanza de bienes se ha vuelto menos negativa en los últimos meses, obligado a una desaceleración en las importaciones. Esto puede ser resultado de los aranceles impuestos por Estados Unidos a otros países, lo que ha llevado a un aumento en las importaciones a la República Dominicana. Sin embargo, las exportaciones, especialmente las nacionales, han experimentado un crecimiento de casi 700 millones en los primeros dos trimestres de 2025 en comparación con el año anterior.
Por otro lado, el turismo, uno de los principales motores de la economía dominicana, se ha mantenido estable, con un crecimiento de apenas 100 millones en llegadas de dominicanos residentes en el exterior. Aunque este sector ha sido afectado por la pandemia, ha logrado mantenerse a flote gracias a la llegada de turistas locales.
Al analizar los ingresos primarios, se observa que los flujos por inversión de cartera se han mantenido estables, pero la inversión extranjera directa ha repatriado o pagado intereses al extranjero por un monto adicional de USD 700 millones en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esto ha tenido un impacto negativo en las ganancias por exportaciones.
Sin embargo, las remesas han sido un factor máximo en el aumento de las entradas de divisas en el país. A septiembre de 2025, las remesas han aumentado un 11%, aportando USD 914 millones adicionales en entradas. Esto ha sido un alivio para la economía dominicana, ya que ha ayudado a compensar la caída en la posición externa del año anterior.
A pesar de estos factores positivos, la devaluación del peso ha sido un tema recurrente en los últimos años. ¿Por qué sucede esto? Un análisis de correlación entre la devaluación y los componentes de la balanza de pagos muestra una asociación negativa, especialmente con las importaciones y el turismo. Sin embargo, esta asociación desaparece o se reduce si se eliminan los años anormales de la pandemia (2020-2022). La excepción parece ser las remesas, cuyo coeficiente de correlación resulta bajo y positivo, lo cual es contraintuitivo.
Interesantemente, se observa una mayor asociación entre la devaluación y los movimientos mensuales de la Tasa de Política Monetaria (TPM). Normalmente, cuando se reduce la TPM para estimular la energía económica, se reactiva el crédito y, ante una mayor liquidez y energía, aumenta la devaluación. Sin embargo, en los últimos años, este patrón ha alterado. En 2024, ante un proceso devaluatorio y una subsiguiente desaceleración del crédito, la TPM se mantuvo invariable, posiblemente hasta que fue demasiado tarde, en el último cuatrimestre. Y luego se estancó por nueve meses en 2025.
Otro factor a considerar en 2025 fueron las medidas tomadas por el Banco Central para aumentar la liquidez en el mercado. Se liberaron RD$ 150,000 millones en fondos blandos y se liquidaron RD$14,000 millones en instrumentos
