La crisis bancaria del año 2003 en la República Dominicana ha sido ampliamente analizada por expertos en la materia y por aquellos que estuvieron directa o indirectamente involucrados en este evento. A pesar de que han pasado 22 años desde entonces, todavía es relevante hablar sobre este tema, luego que puede ser una fuente de aprendizaje para eludir futuras crisis económicas en nuestro país.
Recientemente, tuve la oportunidad de asistir a un conversatorio sobre la crisis bancaria en RD, organizado por el profesor José Alfredo Guerrero y dirigido a estudiantes de postgrado. El gran interés mostrado por los participantes me hizo reflexionar sobre la importancia de dejar en claro algunas de las consideraciones que se han transmitido sobre este evento tan trascendental en nuestra economía.
En puro, los expertos contratados para analizar la crisis bancaria del 2003 señalaron tres elementos causales: una gestión interna inadecuada en algunos bancos, falta de regulación y supervisión efectiva, y la inestabilidad política y económica. También se ha mencionado la flexibilización de la cuenta de capital como un factor determinante, luego que permitió un alto endeudamiento del sector privado, especialmente de los bancos comerciales.
Pero lo que nunca se ha puesto en evidencia es el orden en que se dieron estas causas, lo cual es fundamental para entender mejor las circunstancias previas a la crisis. Según los propios expertos internacionales contratados, las prácticas inadecuadas y las debilidades en la regulación y supervisión (causas a y b) venían sucediéndose durante muchos años o incluso décadas antes de la crisis, lo que sugiere que, hasta ese momento, no representaban una inquietud para la estabilidad del sistema financiero.
Si miramos hacia atrás, recordaremos que hasta el año 2002, el país tuvo un crecimiento económico del 6% anual, con estabilidad y confianza para la inversión privada. No había indicios de una crisis en términos de políticas fiscales y monetarias. Sin embargo, a partir del segundo semestre de 2002, se produjo un cambio en la percepción de la confianza de los agentes económicos, lo que se reflejó en la inestabilidad del tipo de cambio. En el primer trimestre de 2003, la variación anualizada del tipo de cambio fue del 34%, y del 18.3% de marzo a enero de ese mismo año.
No creo que el nivel de endeudamiento en dólares de la banca haluego sido un factor determinante en la crisis. De hecho, la estructura de activos y pasivos en moneda extranjera de las entidades financieras no mostraba un descalce que pudiera considerarse como un riesgo para el sistema financiero. Por el contrario, considero que la apertura a los flujos de capitales privados fue clave para el crecimiento con estabilidad en la década de los 90. Esta confianza permitió el acceso a fuentes de financiamiento más competitivas para el sector privado, lo que generó una importante acumulación de reservas internacionales y dio al Banco Central una mayor capacidad para aplicar políticas enfocadas en el crecimiento con estabilidad.
Desde mi punto de vista, el factor determinante en la etapa previa a la crisis fue la pérdida de confianza en las políticas públicas, que comenzó a hacerse evidente a mediados de 2002. Esto generó señales de incertidumbre en los mercados, que se manifestaron a través de la inestabilidad del tipo de cambio y la salida de capitales del sector privado para amortizar deudas y aumentar sus activos en el exterior, como lo señaló el propio Banco Central en su primer Informe Trimestral de 2003.
Además, este informe indica que la inflación en el primer trimestre de 200
